昨日市场分化剧烈，以新能源为代表的去年高景气高涨幅个股跌幅较大，主要有两方面原因：
️一方面受交易因素影响，节前普遍存在避险卖出情绪。作为过去两三年制造业里最火的景气赛道投资主线，累计股价涨幅较高。按照历史数据，春节假期前风险偏好与成交活跃度趋于下行，新能源为代表的的高涨幅品种或是主要止盈选项；
️另一方面风格再均衡，主场主线从不平衡的复苏到稳增长的结构。进入2022年，景气投资仍是有效策略，但市场风格将从少数赛道扩散到高景气赛道+困境反转+专精特新中小企业上，风格将更为均衡，从收益来源上，β较去年减弱，α成为主要收益贡献。
展望长期，优质方向无惧短期调整。长期以来，即使好企业也存在大周期向上与小周期波动共存的局面，我们认为短期会延续波动趋势，在风险偏好回落阶段，去年涨幅较小甚至下跌、有较强的困境反转预期的行业占优，高估值阶段性有消化的压力和需求，同时要警惕部分供需可能发生逆转的环节，这类品种股价波动可能会更高。
对于后市，看好️——
1.困境反转行业底部向上的机遇。消费电子、汽车智能化、传媒、啤酒、免税等行业在整个2022年的行业修复是较为确定的，存在估值和业绩双重修复的可能，行业β会触底向上；
️2、看好高景气行业调整后的趋势机遇。军工、新能源为代表的的高景气行业在今年整体盈利下行的趋势中将更为稀少，其中军工确定性较强，新能源虽然β收益减弱，但仍是少有大概率实现30%增速的行业，如果调整充分，仍是值得重点关注的方向。
整体来看，年底资金获利了结需求下，涨幅较高的板块均有一定短期调整压力，建议投资者配置更为均衡，关注高景气赛道+困境反转+专精特新三条线索。
（数据来源：Wind，2022.1.4。观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。）
