2027年中国证券经营机构投资前景研究报告
第一章 2012年中国证券经营机构发展背景 37
第一节 证券经营机构的相关概述 37
一、证券经营机构的定义 37
二、证券经营机构的类型 37
三、证券经营机构的地位和作用 37
第二节 证券经营机构的发展历程 38
一、证券行业初创时期 38
二、证券交易所建立时期 38
三、证券行业快速发展时期 39
四、风险集中爆发与综合治理 39
第三节 证券经营机构的全业务链分析 39
一、证券经营机构全业务链概述 39
二、证券经营机构传统业务 40
三、证券经营机构创新业务 40
第四节 证券经营机构客户需求分析 40
一、证券公司经纪客户需求影响因素 40
二、证券营业部细分市场划分方式 43
第五节 证券经营机构关联市场及行业发展分析 46
一、股票市场运行状况分析 46
二、期货市场运行状况分析 47
三、基金市场运行状况分析 47
四、商业银行发展状况分析 48
五、保险行业发展状况分析 48
六、信托行业发展状况分析 49
七、创投与私募市场运行分析 49
第二章 2012年中国证券经营机构运营环境分析 53
第一节 证券经营机构监管环境与政策分析 53
一、《证券公司监督管理条例》 53
二、《证券公司风险处置条例》 71
三、《证券公司客户资产管理业务试行办法》 82
四、《发布证券研究报告执业规范指引（征求意见稿）》 95
五、《证券公司直接投资业务监督指引》 96
六、《证券投资顾问业务暂行规定》 101
七、《关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定》 105
八、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 106
九、《关于进一步规范证券营业网点的规定》 109
十、《外资参股证券公司设立规则》 114
十一、《金融企业绩效评价办法》 119
十二、其他法律法规 128
第二节 证券经营机构经济环境分析 128
一、行业在国民经济的相关性 128
（1）证券市场周期与宏观周期运行特征 128
（2）影响证券市场走势的宏观经济因素 130
（3）证券市场与宏观经济的联动性现状 133
二、国际经济环境运行分析 134
三、国家宏观经济运行分析 137
四、国家宏观经济发展预测 140
第三节 证券经营机构金融环境分析 141
一、行业总体金融环境运行分析 141
二、国内证券市场资金流动分析 142
三、跨境资金投资证券市场分析 143
四、央行存款准备金率调整分析 143
五、央行存贷款利率调整分析 145
六、央行货币政策前瞻 145
第四节 证券经营机构社会环境分析 146
一、个人总持有可投资资产规模 146
二、高净值人群发展规模分析 146
三、高净值人群的区域分布情况 147
四、高净值人群的投资偏好分析 148
第五节 证券经营机构证券市场环境分析 151
一、融资融券业务推出的影响 151
二、新三板扩容影响分析 152
三、大小非解禁影响分析 153
四、国内证券市场发展瓶颈分析 155
五、国内证券市场发展趋势分析 162
第三章 2012年国际证券经营机构发展轨迹分析 169
第一节 国际投行业务发展经验分析 169
一、国际投行业务范围介绍 169
二、国际投行业务发展历程 169
三、国际投行业务发展现状 169
第二节 国外资产管理行业发展分析 173
一、国外资产管理产品发展分析 173
二、国外资产管理业务发展分析 173
三、全球资产管理行业发展趋势 174
第三节 国外证券经营机构发展分析 175
一、美国证券经营机构发展轨迹分析 175
二、日本证券经营机构发展轨迹分析 176
三、韩国证券经营机构发展轨迹分析 177
第四节 美国证券经营机构人力资源建设分析 177
一、美国券商的组织机构分析 177
二、美国券商的职业生涯分析 178
三、美国券商的招聘方式分析 179
四、美国券商的人才吸引战略 181
五、美国券商的人力资源结构 182
六、美国券商新员工培训方式 182
七、美国券商员工的绩效评估 185
八、美国券商的薪酬体系分析 185
九、美国券商员工离职方式及原因 186
第五节 美国证券经纪人管理模式研究 187
一、中美证券经纪人业态对比分析 187
二、美国证券经纪人招聘机制分析 189
（1）美国证券经纪人招聘要求分析 189
（2）美国证券经纪业务的市场划分 189
（3）美国证券经纪人招聘案例分析 191
1）美林与恒达理财定位策略与营销模式 191
2）美林与恒达理财经纪人招聘差异分析 192
（4）网络经纪商的经纪人招聘分析 192
（5）美国券商经纪人招聘经验借鉴 193
三、美国证券经纪人培养模式分析 195
（1）美国证券经纪人培养模式综述 195
（2）美国券商经纪人培养案例分析 195
1）摩根斯坦利美邦理财顾问（FA） 195
2）美林证券（FC） 196
3）恒达理财的投资代表（IR） 196
4）史考特证券股票经纪人（Stock Broker） 197
（3）美国证券经纪人培养模式借鉴 197
四、美国证券经纪人考核激励管理启示 198
五、美国证券营销模式的经验分析 202
（1）FC模式-美林证券代表模式 202
（2）独立理财顾问-嘉信理财代表模式 204
（3）社区模式-恒达理财代表模式 205
（4）美国证券营销模式的经验借鉴 205
第六节 美国证券经营机构国际化发展经验 208
一、美国投行国际化的背景 208
二、美国著名投资银行国际化进程 210
（1）美林证券的国际化进程 210
（2）高盛的国际化进程 213
（3）摩根斯坦利的国际化进程 215
三、美国投行国际化规律与启示 217
（1）国际化组织结构的规律和启示 217
（2）国际化地区结构的规律和启示 220
（3）国际化业务结构的规律和启示 222
（4）国际化风险控制的规律和启示 224
第七节 国际领先证券经营机构在华投资分析 226
一、外资参股国内券商的政策环境 226
二、外资参股国内券商现状分析 226
三、外资证券经营机构进入影响 226
第四章 2012年中国证券经营机构发展分析 229
第一节 证券经营机构竞争力评价体系的构建 229
一、指标体系的选择原则 229
二、指标体系与指标体系的构建 230
三、企业核心竞争力的比较分析 231
（1）规模实力对比分析 231
（2）盈利模式对比分析 231
（3）风险管理能力评价 232
第二节 证券经营机构经营情况分析 232
一. 证券经营机构收入规模分析 232
二. 证券经营机构资产结构分析 233
三. 证券经营机构利润情况分析 234
第三节 证券经营机构盈利模式分析 235
一、证券经营机构盈利模式的界定 235
二、证券经营机构盈利途径分析 235
三、证券经营机构盈利方式分析 236
四、证券经营机构业务结构分析 236
五、证券经营机构成本控制分析 236
六、证券经营机构管理水平分析 237
七、证券经营机构创新盈利模式 238
第四节 证券经营机构营销模式分析 239
一、国内券商区域营销影响因素 239
二、国内领先券商营销模式分析 240
三、券商营销创新发展模式分析 240
第五节 证券经营机构渠道营销策略 241
一、证券经营机构主要营销方式 241
二、证券经营机构营销渠道建设 242
三、证券经营机构营销策略建议 242
第六节 证券经营机构业内竞争格局分析 243
一、证券经营机构集中度分析 243
二、证券经营机构差异化竞争分析 244
三、证券经营机构融资现状分析 244
四、证券经营机构并购重组分析 245
（1）大型证券公司的并购重组模式 245
（2）中型证券公司的并购重组模式 246
（3）小型证券公司的并购重组模式 247
第七节 证券经营机构人力资源分析 248
一、证券经营机构人才需求分析 248
二、证券经营机构人才结构分析 248
三、证券经营机构人才流动分析 248
（1）营业部总经理流动分析 248
（2）证券公司研究员流动分析 249
四、证券经营机构薪酬待遇分析 250
（1）投行人员薪酬待遇分析 250
（2）明星分析师的薪酬待遇 251
（3）经纪人的薪酬待遇分析 251
（4）行政人员薪酬待遇分析 251
五、证券经营机构人才管理建议 251
第八节 证券经营机构核心竞争力提升路径 252
一、资本规模与融资方面 252
二、市场优势方面 252
三、文化和制度方面 253
四、风险管理方面 253
第五章 2012年中国证券经营机构营业部建设分析 254
第一节 证券经营机构营业部发展现状 254
一、证券经营机构营业部规模分析 254
二、证券营业部区域竞争格局分析 255
（1）证券营业部区域分布特点 255
（2）证券营业部区域饱和度分析 256
第二节 传统证券营业部发展现状 257
一、传统证券营业部的主要特征 257
二、领先证券营业部经营特点 259
（1）中金北京建国门外大街营业部 259
（2）国信深圳泰然九路营业部 260
（3）中金上海淮海中路营业部 261
（4）申万北京劲松九区营业部 261
（5）国信上海北京东路证券营业部 262
第三节 轻型证券营业部设立分析 262
一、轻型证券营业部概念解析 262
二、轻型证券营业部发展现状 263
三、轻型营业部投资回报分析 263
四、轻型证券营业部发展障碍 264
五、轻型证券营业部技术系统建设 264
第四节 新型证券营业部设立分析 267
一、新型证券营业部的主要特征 267
二、新型证券营业部竞争力分析 267
三、新型营业部对行业竞争格局的影响 268
四、新型证券营业部设立存在的问题 269
（1）新型证券营业部的设立障碍 269
（2）区域新型证券营业部设立标准 270
（3）新型证券营业部佣金率设定标准 271
五、新型证券营业部的设立建议 271
六、新型证券营业部的管理建议 271
第五节 证券经营机构营业部发展趋势分析 272
一、国外新型营业部模式案例分析 272
（1）爱德华琼斯公司组织架构与营业部概况 272
（3）爱德华琼斯公司成本费用分析 273
（4）爱德华琼斯公司净资产收益率 275
二、营业部区域扩张趋势分析 276
三、证券营业部经营趋势分析 277
第六章 2012年中国证券经营机构细分业务分析 278
第一节 证券经营机构业务竞争与合作态势 278
一、替代业务企业竞争分析 278
二、互补业务企业合作分析 278
三、同行业企业竞争分析 278
四、潜在进入企业发展分析 278
五、购买者讨价还价能力 278
六、供应商讨价还价能力 278
第二节 证券经营机构传统业务发展分析 279
一、证券经营机构承销业务分析 279
（1）IPO市场融资需求 279
（2）承销业务规模分析 279
（3）承销业务盈利能力 280
（4）承销业务竞争现状 280
二、证券经营机构经纪业务分析 288
（1）经纪业务经营分析 288
（2）经纪业务竞争分析 291
（3）经纪业务模式创新 291
（4）经纪业务发展前景 298
（5）经纪业务发展建议 298
三、证券经营机构自营业务分析 299
（1）证券经营机构自营业务概述 299
（2）券商金融投资子公司设立现状 301
（3）券商自营业务投资效益分析 301
四、证券经营机构资产管理业务分析 301
（1）券商基金管理业务服务模式 301
（2）国内资产管理业务发展现状 303
1）企业年金业务 303
